Deutschland hat in 100 Jahren einen langen Weg zurückgelegt. Im November 1923 rollten die Menschen mit vollbeladenen Schubkarren durch die Straßen, um einen Laib Brot zu kaufen. Mittlerweile gilt es als Wirtschaftsmacht.
Diese Episode der Hyperinflation hinterließ tiefe Narben in der Psyche der Nation. Die Druckmaschinen der Regierung arbeiteten auf Hochtouren, um Berge wertloser Banknoten zu produzieren, und der Währungsverfall war so schwerwiegend, dass ein einziger US-Dollar eine Billion Mark wert war. „Nie wieder“ ist seitdem das Mantra.
Die Erholung Deutschlands von den drei Schocks der ersten Hälfte des 20. Jahrhunderts – dem Zusammenbruch der Währung im Jahr 1923, der Weltwirtschaftskrise und der Niederlage im Zweiten Weltkrieg – war bemerkenswert. Der Aufschwung in den 1950er und 60er Jahren war so spektakulär, dass für seine Beschreibung ein Wort geprägt wurde: Wirtschaftswunder .
Dieses Wirtschaftswunder ist jetzt in Schwierigkeiten. Nicht annähernd so viel wie vor 100 Jahren, aber der Krieg in der Ukraine, das langsamere Wachstum in China und der Rückzug aus der Globalisierung haben ihren Tribut gefordert. Deutschland hat auch tiefere Probleme: eine alternde Bevölkerung und ein in die Jahre gekommenes Industriemodell.
Der Beweis dafür, dass Deutschland möglicherweise nur eine analoge Wirtschaft ist, die um den Übergang in ein digitales Zeitalter kämpft, geht aus den neuesten Daten zum verarbeitenden Gewerbe hervor. Die Industrieproduktion ist fünf Monate in Folge gesunken und liegt mehr als 7 % unter dem Niveau vor der Pandemie. Der Internationale Währungsfonds geht davon aus, dass Deutschland in diesem Jahr die schwächste Volkswirtschaft der G7-Gruppe der führenden reichen Nationen sein wird und die einzige Volkswirtschaft mit einem Produktionsrückgang sein wird.
Carsten Brzeski, Global Head of Macro bei der ING Bank, sagt, die Probleme Deutschlands seien eine Mischung aus zyklischen und strukturellen Problemen. „Wie viel hängt von jedem ab? Es ist unmöglich, es auseinanderzuhalten, aber es ist beides.“
Nach einem Rückgang in diesem Jahr zwischen Juli und September bestehe laut Brzeski eine gute Chance auf eine ähnlich schwache Entwicklung in den letzten drei Monaten des Jahres 2023. Diese beiden aufeinanderfolgenden Quartale des Rückgangs würden die Wirtschaft in eine technische Rezession befördern.
Deutschland hat es geschafft, alternative Energiequellen zu finden, um den Verlust an russischem Gas aus dem Ukraine-Krieg auszugleichen, aber das war teurer. Besonders stark betroffen sind energieintensive Branchen wie die Chemie .
Es gab weitere negative Schocks. Die starke Exportleistung Deutschlands in den Jahren vor der Pandemie war teilweise auf die starke Nachfrage aus China zurückzuführen, die inzwischen nachgelassen hat. Unterdessen wird seine Automobilindustrie an zwei Fronten angegriffen – durch billige chinesische Elektroautos und durch die Anreize, die Joe Bidens Inflation Reduction Act für die Verlagerung kohlenstoffarmer Produktion in die USA bietet.
„Das größte Problem war, dass die Unternehmen in guten Zeiten nicht die Notwendigkeit sahen, sich zu ändern“, sagt Brzeski. „Das zeigte einen Mangel an Weitsicht. Die guten Zeiten gingen zu Ende und die Unternehmen hätten vorbeugend handeln müssen.“
David Marsh, Vorsitzender des Thinktanks OMFIF, stimmt zu, dass die Probleme in Deutschland mehr als nur vorübergehender Natur sind: „Da ist etwas Strukturelles im Gange. In der Vergangenheit wurde die deutsche Wirtschaft schon oft auf die Probe gestellt, und die deutsche Wirtschaft hat sich immer wieder erholt. Diesmal könnte es etwas anders sein.“
Marsh sagt, nachdem sich Angela Merkel 2011 Monate nach der Fukushima-Katastrophe in Japan dazu verpflichtet hatte , alle deutschen Kernkraftwerke abzuschalten , sei das Land zur Deckung seines Energiebedarfs zu sehr auf billiges russisches Gas angewiesen. „Sie legen alles auf die russische Seite“, sagt er.
Darüber hinaus fielen die Schwierigkeiten Deutschlands zu einer Zeit, als andere Länder der Eurozone effizienter wurden. Marsh weist darauf hin, dass Deutschland, wenn es noch eine eigene Währung hätte, aufgrund der Notwendigkeit, die Wettbewerbsfähigkeit wiederherzustellen, sinken würde.
“Ich bin überrascht. Ich dachte, sie hätten es besser gemacht. Die Digitalisierung der Wirtschaft ist in vielerlei Hinsicht gescheitert.“
Die Bundesbank, die Zentralbank Deutschlands, wurde zum Symbol für den Nachkriegserfolg des Landes. Als äußerst unabhängiges Unternehmen sah es seine Aufgabe darin, dafür zu sorgen, dass es keine Rückkehr zu den dunklen Tagen des Jahres 1923 gab, als eine Briefmarke so viel kostete wie eine Villa einige Jahre zuvor. Der Geldumlauf, der 1921 120 Milliarden Mark betrug, erreichte im Oktober 1923 2.500.000.000.000.000.000 Mark und im folgenden Monat 400.000.000.000.000.000 Mark.
Seit der Gründung der Europäischen Zentralbank vor einem Vierteljahrhundert legt die Bundesbank nicht mehr die deutschen Zinssätze fest und ist nicht mehr für die Preisstabilität verantwortlich, doch ihr Präsident Joachim Nagel bleibt eine einflussreiche Persönlichkeit im In- und Ausland.
In seiner Rede in London diese Woche gab Nagel zu, dass es ein Fehler für Deutschland war, so stark von russischem Gas abhängig zu sein, zeigte sich jedoch optimistisch hinsichtlich der Fähigkeit der Wirtschaft, sich zu erholen. Er sagte: „Manche Leute sagen, Deutschland sei der kranke Mann Europas. Ich glaube nicht, dass dies der Fall ist.“
Als große offene Volkswirtschaft, die Problemen in den globalen Lieferketten und dem Abschwung in China ausgesetzt sei, sei die aktuelle Schwäche für die Bundesbank „keine Überraschung“ gekommen, sagte er. „Aber wir rechnen nicht mit einer harten Landung“, sagte Nagel. „Es besteht großes Turnaround-Potenzial.“ Die Unternehmen würden sich der Herausforderung wie in der Vergangenheit stellen.
Brzeski sagte, der Erfolg der Wiedervereinigung zeige, dass Deutschland aus schwierigen Situationen herauskommen könne, aber es werde nicht einfach sein.
„Es ist nicht nur Energie. Es verändert globale Lieferketten. Es ist die Rolle Chinas. Es liegt an der Demografie und einer alternden Bevölkerung. Ich würde die Anpassungs- und Überlebensbereitschaft deutscher Unternehmen nicht unterschätzen, aber es wird ein langer und schwieriger Prozess sein.“
Quelle : The Guardian
